Sách tam-ly-thi-truong-chung-khoan-thuvien PDF – LỜI GIỚI THIỆU TÂM LÝ THỊ TRƯỜNG CHỨNG KHOÁN I – – StuDocu

LỜI GIỚI THIỆU

TÂM LÝ THỊ TRƯỜNG CHỨNG KHOÁN

I – VÒNG QUAY ĐẦU CƠ

II – SUY LUẬN NGƯỢC VÀ NHỮNG HỆ LỤY

III – “HỌ”

IV – HẪM LẪN GIỮA HIỆN TẠI VÀ TƯƠNG LAI – DỰ BÁO

V -NHẦM LẪN GIỮA CÁI RIÊNG VÀ CÁI CHUNG

VI -KHỦNG HOẢNG VÀ BỦNG NỔ

VII -TÂM LÝ NHỮNG NGƯỜI ĐẶT LỆNH THEO TỶ LỆ

VIII – TÂM LÝ NHÀ ĐẦU TƯ CÁ NHÂN

LỜI GIỚI THIỆU

( Cho bản tiếng Việt )Ebook không tính tiền tại : Sachvui“ Làm thế nào để trấn áp được cảm xúc sợ hãi cùng tâm ý thiếu tín nhiệm và Dự kiến được xu thế tăng giảm của thị trường ? ” là câu hỏi khiến không ít những nhà đầu tư trên thị trường chứng khoán phải đau đầu tìm lời giải đáp .

Xác định chính xác mức độ và dũng cảm đối mặt với các cảm xúc đó, đồng thời luôn giữ
cho mình một cái “đầu lạnh” để có thể đưa ra được những đánh giá khách quan là điều không
phải nhà đầu tư nào cũng làm được. Phần đông những người tham gia thị trường chứng
khoán đều tìm cách tránh né những rủi ro và nỗi bất an bằng cách làm theo những gì người
khác đang làm, với tâm lý là số đông luôn đúng. Điều này chính là nguyên nhân gây ra sự
cuồng loạn của đám đông, khi rủi ro xảy ra sẽ kéo theo hàng loạt các tổn thất và biến thành
thảm họa.

Nhà góp vốn đầu tư vĩ đại thế kỷ XX, Ben Graham từng nhận xét rằng : “ Đầu cơ CP hầu hết là câu truyện xoay quanh việc anh A cố gắng nỗ lực nghĩ xem anh B, C và D đang nghĩ gì – trong khi B, C và D cũng cố làm y hệt như thế. ”Liệu có cách nào giúp những nhà đầu tư, đặc biệt quan trọng là những người mới chập chững đặt chân vào thị trường chứng khoán tránh được những cạm bẫy của việc góp vốn đầu tư theo số đông và đưa ra được những quyết định hành động sáng suốt bất chấp sự điên cuồng của đám đông quanh mình hay không ?Để tìm kiếm lời giải cho những câu hỏi trên, những chuyên viên chứng khoán đã không ngừng đưa ra những kim chỉ nan và những phương pháp luận tân tiến để vận dụng vào thị trường chứng khoán. Các trào lưu góp vốn đầu tư liên tục quay vòng, tuy nhiên những nhà đầu tư vẫn không tránh khỏi vòng xoáy nghiệt ngã của nạn đầu cơ cùng những thảm họa kinh tế tài chính khác .Bằng những kỹ năng và kiến thức nâng cao về thị trường chứng khoán cùng năng lực nghiên cứu và phân tích tâm lý tài chính tài tình, Geogre Charles Selden đã diễn đạt những bí hiểm ẩn giấu đằng sau những nguyên tắc hoạt động giải trí của thị trường chứng khoán, cung ứng những bài học kinh nghiệm quý báu giúp những nhà đầu tư có cái nhìn xuyên suốt và khách quan trong việc đưa ra những quyết định hành động mang tính sống còn .

Được xuất bản năm 1912, đã trải qua hơn 100 năm nhưng Psychology of Stock Market
với phiên bản tiếng Việt mang tên Tâm lý thị trường chứng khoán vẫn giữ nguyên được
giá trị của nó cho đến hôm nay.

Với lối diễn đạt đơn thuần nhưng logic, ngắn gọn nhưng thâm thúy, tác phẩm của G. Selden xứng danh được tôn vinh là “ cuốn sách bất tử với thời hạn ”, và trở thành “ kinh thánh ” cho những nhà đầu tư chứng khoán, đặc biệt quan trọng là về tâm ý thị trường .Bên cạnh những lời khuyên hữu dụng cùng những kiến thức và kỹ năng vô giá về kinh doanh thương mại chứng

khoán, Tâm lý thị trường chứng khoán cũng giúp người đọc thay đổi một số cách nhìn
truyền thống về tâm lý đám đông trên thị trường. Như chính G. Selden đã nói, khi bạn
nhận thức được về tâm lý đám đông theo cách này, cũng là lúc bạn có thể bước vào thị
trường chứng khoán và khám phá những điều thú vị cùng những bí mật ẩn giấu phía sau trò
chơi kinh doanh vĩ đại nhất mọi thời đại.

Chúc những bạn thành công xuất sắc ._Hà Nội, ngày 09 tháng 06 năm _

CÔNG TY SÁCH ALPHA

G.C

TÂM LÝ THỊ TRƯỜNG CHỨNG KHOÁN

Bản quyền tiếng Việt © 2011 Công ty Sách AlphaPhương Lan dịch

NHÀ XUẤT BẢN THỜI ĐẠI

Cuốn sách này được viết dựa trên quan điểm cho rằng sự dịch chuyển của Chi tiêu trên những thị trường chứng khoán phụ thuộc vào rất nhiều vào tâm ý của đám đông những nhà đầu tư và kinh doanh thương mại ở đó. Đây là hiệu quả của nhiều năm nghiên cứu và điều tra cũng như tích góp kinh nghiệm tay nghề của tác giả với tư cách là nghiên cứu sinh tại trường ĐH Columbia, phóng viên báo chí tin tức, chuyên viên thống kê và thành viên ban chỉnh sửa và biên tập của tạp chí Wall Street Journal .Tác giả mong ước cuốn sách sẽ trở thành công cụ có ích Giao hàng những người đang chăm sóc trực tiếp hay gián tiếp tới thị trường ; và cũng kỳ vọng rằng, về mặt học thuật, nó sẽ là những lý luận cơ bản khởi đầu trong một nghành nghề dịch vụ mới lạ, nơi thời cơ cho những điều tra và nghiên cứu thâm thúy hơn vẫn còn đang rộng mở .

G. C. SELDEN

_New York, 28 tháng Năm, _

I – VÒNG QUAY ĐẦU CƠ

Hầu hết những người kinh doanh thương mại chứng khoán chuyên nghiệp trên thị trường sẽ đều phải thừa nhận rằng những dịch chuyển giá thành không đáng kể – xê dịch trong khoảng chừng từ năm đến mười đô-la – xảy ra ở những CP có tính đầu tư mạnh cao – phần đông đều là do yếu tố tâm ý. Chúng là hiệu quả của rất nhiều cách phản ứng khác nhau của đám đông, hay nói đúng chuẩn hơn là thái độ của những người đang tham gia thị trường tại thời gian đó .Những dịch chuyển Chi tiêu như vậy thường bắt nguồn từ những “ yếu tố kinh tế tài chính cơ bản ” – nghĩa là những đổi khác thật sự trong chủ trương trả cổ tức hay sự dịch chuyển trong năng lực sinh lời của một công ty niêm yết nào đó. Tuy nhiên, nó cũng hoàn toàn có thể trọn vẹn không phải vậy. Thông thường, những dịch chuyển lớn trên thị trường trong vòng một vài tháng hay thậm chí còn là một vài năm là hiệu quả của những đổi khác trong góc nhìn kinh tế tài chính ; nhưng những dịch chuyển nhỏ và thời gian ngắn hơn thường là hiệu quả của những biến hóa trong tâm lý của đám đông những nhà đầu tư và kinh doanh thương mại, thứ hoàn toàn có thể có hoặc không trùng khớp với những đổi khác trong những yếu tố cơ bản của nền kinh tế tài chính .Để bạn đọc thấy rõ hơn yếu tố tâm ý đang từng ngày từng giờ ảnh hưởng tác động tới thị trường chứng khoán như thế nào, ta sẽ cùng nghe lại một mẩu đối thoại giữa những người kinh doanh thương mại chứng khoán chuyên nghiệp, và đây trọn vẹn là những điều hoàn toàn có thể được nghe thấy hàng ngày trên Phố New hay tại những quán cafe quanh đó .“ Thế nào, anh biết được gì rồi ? ” Một người hỏi bạn anh ta .Câu vấn đáp là : “ Có vẻ như thiên hạ đều đã bán khống và giờ đang nợ CP. Vậy nên tôi vừa mới mua lại số CP Steel của mình rồi ” .“ Những người tôi gặp đều nghĩ hệt như anh. Ai cũng ra sức mua lại vì nghĩ những người khác đã bán khống – trong khi thị trường thì vẫn chưa có tín hiệu đi lên rõ ràng. Tôi cho là lúc này không mấy người cần mua lại CP nữa đâu, và nếu đúng là như thế thì thị trường sẽ còn giảm nữa. ”“ Đúng thế, chỉ có điều giờ đây ai cũng nói như anh cả – tổng thể họ đã bán vì nghĩ những người khác đã mua rồi. Tôi nghĩ bán khống lúc này vẫn có lợi như trước đây thôi. ”Rõ ràng là chuỗi tư duy đó hoàn toàn có thể sẽ tiếp nối không khi nào ngừng. Những biến hóa nhanh gọn trong nhìn nhận về thị trường của mọi người khiến ta liên tưởng tới game show bập bênh, trong đó mỗi bên lần lượt giành phần thắng cho mình trong chuỗi tư duy liên tục và ở đầu cuối chẳng có ai đi tới cái đích đơn cử nào cả .Suy luận của hai nhân vật này dựa vào một điểm mấu chốt, họ cho rằng tâm lý của một người đang góp vốn đầu tư ( hay đầu tư mạnh ) theo giá lên sẽ trọn vẹn khác so với tâm lý của một người đang đầu tư mạnh theo giá xuống. Và do đó, trong những cuộc hội thoại như thế này, điều mà họ đang nói tới chính là thái độ của đám đông những người đang tham gia vào thị trường lúc bấy giờ thế nào. Nếu phần đông những nhà đầu tư lướt sóng, vốn rất dễ lung lay, sáng sủa cho rằng thị trường sẽ đi lên thì bất kể tín hiệu nào của điều ngược lại cũng sẽ khiến họ nhanh gọn bán ra, tác dụng là thị trường sẽ đi xuống. Trong khi đó, nếu phần đông những người này cho rằng thị trường đang đi xuống thì một tín hiệu đi lên sẽ lại khiến họ lập tức mua vàovà cùng với nó thị trường sẽ đi lên .Vấn đề tâm ý trong đầu tư mạnh hoàn toàn có thể được xem xét từ hai góc nhìn với tầm quan trọng tương tự. Một là, tâm ý của công chúng sẽ có tác động ảnh hưởng như thế nào tới thị trường ? Và một thị trường bị tác động ảnh hưởng bởi tâm ý như vậy sẽ diễn biến thế nào ? Hai là, tâm ý của cá thể một nhà đầu tư hay kinh doanh thương mại sẽ ảnh hưởng tác động thế nào tới năng lực có được doanh thu của chính anh ta ? Liệu anh ta có vượt qua được trở ngại do chính những kỳ vọng, nỗi sợ hãi, sự dè dặt cũng như ngoan cố của bản thân gây ra hay không ? Và nếu có thì anh ta sẽ làm được tới đâu ?Hai góc nhìn này trong thực tiễn tương quan tới nhau ngặt nghèo đến mức năng lực xem xét chúng một cách riêng rẽ là phần đông không có. Đầu tiên tất cả chúng ta cần nghiên cứu và điều tra yếu tố tâm ý đầu tư mạnh một cách toàn diện và tổng thể, rồi sau đó mới hoàn toàn có thể thử đưa ra những Kết luận về cả những ảnh hưởng tác động của nó lên thị trường cũng như ảnh hưởng tác động của nó tới năng lực thành bại của cá thể những nhà đầu tư .Để cho thuận tiện có lẽ rằng tất cả chúng ta nên khởi đầu bằng cách tìm lại nguồn gốc sâu xa của một chu kỳ luân hồi đầu tư mạnh nổi bật, một ngữ cảnh lâu nay vẫn lặp đi lặp lại, hết lần này đến lần khác, hết năm này sang năm khác ở những thị trường chứng khoán và đầu tư mạnh trên toàn quốc tế – và có lẽ rằng sẽ còn tiếp nối chừng nào Ngân sách chi tiêu vẫn được định đoạt trải qua quy trình tranh giành quyền lợi giữa người bán và người mua còn con người thì vẫn mải miết chạy đua tìm kiếm doanh thu và tránh xa khỏi thua lỗ .Ban đầu, thanh toán giao dịch không hề sôi động, Ngân sách chi tiêu dịch chuyển rất ít còn công chúng thì phần đông chẳng để tâm chút nào tới thị trường. Sau đó Ngân sách chi tiêu có tín hiệu nhích lên đôi chút, nhưng mơ hồ đến nỗi khó mà cảm nhận được. Không có nguyên do hài hòa và hợp lý nào lý giải cho điều này và mọi người đều cho rằng nó chỉ là hiện tượng kỳ lạ nhất thời gây ra bởi một vài thanh toán giao dịch của những nhà kinh doanh chuyên nghiệp. Tất nhiên, trên thị trường lúc này, cũng như mọi thời gian khác, luôn có một lượng CP nào đó đã được bán khống, đang “ ngủ yên ” chờ đón thời cơ được mua để trả lại. Bởi một CP có tính đầu tư mạnh cao hiếm khi hoàn toàn có thể thoát khỏi vòng xoáy của hoạt động giải trí đầu tư mạnh kiểu này .Tuy nhiên, vào tiến trình đầu của chu kỳ luân hồi, hoạt động giải trí đầu tư mạnh trong công chúng vẫn còn khá khan hiếm, chỉ có một số ít ít người chuẩn bị sẵn sàng bán CP mình đang chiếm hữu để hưởng phần chênh lệch khi giá tăng, do đó Chi tiêu đã không hề bị tác động ảnh hưởng bởi hoạt động giải trí chốt lời trên quy mô lớn. Tuy nhiên, số ít những nhà kinh doanh chuyên nghiệp thì lại nhìn nhận theo một hướng khác. Cho rằng một sự nhúc nhích nhỏ là điểm sáng duy nhất hoàn toàn có thể kỳ vọng vào thời gian này và thời cơ dù nhỏ vẫn cần được tận dụng nếu muốn kiếm chút doanh thu, họ nhanh gọn đi vay CP và bán ra thị trường. Làn sóng đó khiến cho Chi tiêu gần như quay trở về mức nguội lạnh bắt đầu .Ít lâu sau, một đợt tăng điểm khác lại diễn ra, lần này can đảm và mạnh mẽ hơn lần đầu đôi chút. Một số nhà kinh doanh nhạy bén ngay lập tức chớp lấy xu thế và khởi đầu mua vào. Nhưng công chúng thì vẫn lạnh nhạt còn lượng CP đang chờ được mua lại vẫn liên tục “ ngủ yên ” bởi phần nhiều trong số chúng đã được vay để bán ra với giá cao hơn giá hiện tại rất nhiều .Dần dần, Chi tiêu tăng mạnh hơn và mở màn ở vào mức cao. Một số người đang nợ CP tỏ ra lo lắng, họ thực thi mua vào, hoặc là để bảo toàn một phần doanh thu, hoặc là để tránh không thua lỗ. Xu hướng tăng trở nên rõ ràng và một làn sóng can đảm và mạnh mẽ những người kinh doanh thương mại khởi đầu nhận ra điều đó, họ nhào theo con sóng và tích cực mua vào. Công chúng cũng nhận thấy sự tăng giá và một mặt mở màn nghĩ rằng thị trường hoàn toàn có thể sẽ còn tiến xa hơnnữa ; thế nhưng mặt khác vẫn cho rằng thời cơ để mua vào vẫn còn đang ở phía trước khi thị trường có phản ứng kiểm soát và điều chỉnh .Chẳng lấy gì làm lạ khi ngữ cảnh ấy không hề diễn ra. Những người chần chừ đã không có được thời cơ để mua vào nữa. Giá cả càng lúc càng vọt lên nhanh hơn. Đương nhiên cũng có những khoảng chừng thời hạn nó có vẻ như chững lại nhưng cứ mỗi lần như vậy thị trường lại có vẻ như “ quá mong manh để hoàn toàn có thể mạo hiểm. ” Và đến khi tăng trở lại, Ngân sách chi tiêu thường diễn biến rất nhanh với mức tăng nhảy vọt khiến cho những-nhà-đầu-tư-hay-do-dự này bị tụt lại phía sau ngày càng xa hơn .Dần dần, ngay cả những tay bán khống lì lợm nhất cũng phải lo ngại trước khoản nợ đang tăng lên từng ngày từng giờ và khởi đầu mua vào với số lượng lớn. Với họ, những kẻ luôn theo dõi sát sao thị trường thì có vẻ như nó đang “ sôi lên sùng sục ” và hoàn toàn có thể lập đỉnh mới vào bất kỳ thời gian nào. Dù niềm tin của họ vào xu thế giá giảm có chắc như đinh đến đâu thì rốt cuộc, họ cũng phải đầu hàng sau khi tận mắt chứng kiến hết đợt tăng điểm này đến đợt tăng điểm khác. Họ buộc phải mua lại tổng thể những gì hoàn toàn có thể rồi tự an ủi rằng mình sẽ không phải gánh thêm khoản thua lỗ nào nữa .Lúc này, đám đông công chúng khởi đầu Kết luận rằng thị trường lúc bấy giờ “ quá vững chãi để hoàn toàn có thể hòn đảo chiều ” và điều duy nhất nên làm là “ mua vào bằng bất kỳ giá nào ”. Suy nghĩ này lại làm Open một làn sóng mua vào can đảm và mạnh mẽ hơn nữa và điều này – đến lượt nó – lại đẩy Ngân sách chi tiêu lên những mặt phẳng mới, cao hơn. Để rồi những kẻ nhanh tay mua vào lại có thời cơ hỉ hả với nhau về những món lời kiếm được một cách thuận tiện và nhanh gọn của mình .Có người mua ắt có kẻ bán – hay, nói cho đúng mực hơn, có bao nhiêu CP được mua vào thì cũng sẽ có bấy nhiêu CP được bán ra, bởi ở quá trình này, trên trong thực tiễn, số lượng người mua lớn hơn rất nhiều so với số lượng người bán. Vào thời hạn đầu của đợt tăng giá, nguồn cung CP thường nhỏ giọt và thưa thớt ; nhưng khi Chi tiêu tăng cao hơn, ngày càng có nhiều người nắm giữ CP thỏa mãn nhu cầu với mức doanh thu của mình và chuẩn bị sẵn sàng bán ra. Những kẻ vẫn gan lì tin vào xu thế giảm cũng khởi đầu tìm cách hãm bớt đà tăng điểm bằng việc bán khống mỗi khi giá thành vọt lên với kỳ vọng đó sẽ là đỉnh điểm nhất và sau khi đã đạt đỉnh, giá nhất định phải đi xuống. Nhưng những mức đỉnh mới cứ liên tục được lập ra và họ liên tục chịu sức ép phải mua lại với giá cao hơn hết lần này đến lần khác, mỗi lần chịu thêm một chút ít lỗ cho đến khi cái đỉnh thực sự được xác lập .Việc bán ra trong tiến trình này, theo quy luật, không xuất phát từ những người đang nắm giữ nhiều CP nhất. Những người này thường có năng lực phán đoán đủ đúng chuẩn hoặc có những mối quan hệ đủ sâu rộng để bảo vệ rằng họ luôn có doanh thu ; và cả hai điều này đã ngăn cản họ bán ra trong quá trình đầu của đợt tăng điểm, khi việc liên tục nắm giữ CP đang hứa hẹn sẽ còn mang lại những khoản doanh thu lớn hơn rất nhiều .Việc giá thành bị đẩy lên cao đến hơn cả nào sẽ tùy thuộc vào thực trạng của nền kinh tế tài chính. Nếu tín dụng thanh toán được thả lỏng và những ngành kinh doanh thương mại nói chung đang trong quy trình tiến độ phát đạt thì hoàn toàn có thể kỳ vọng vào một đợt tăng điểm lê dài ; còn nếu những ngân hàng nhà nước siết chặt cho vay trong khi sản xuất kinh doanh thương mại chẳng lấy gì làm sôi động thì sức tăng chắc như đinh sẽ chỉ ở một mức số lượng giới hạn nào đó. Nếu thiên nhiên và môi trường kinh tế tài chính vĩ mô không thuận tiện thì những đợt bán ra ồ ạt từ những tay bán khống – trên thực tiễn – sẽ chấm hết đà tăng của thị trường ; nhưng nếu thị trường được tương hỗ bởi nền tảng kinh tế tài chính vĩ mô không thay đổi thì đà tăng sẽ được duy trì cho đến khi Open lực bán ra từ những người mua CP để góp vốn đầu tư thực sự, và những người này sẽ chỉ bán ra khi cho rằng Ngân sách chi tiêu đã đạt đỉnh .Ở một góc nhìn nào đó, thị trường luôn là sàn đấu giữa những người góp vốn đầu tư và đầu tư mạnh. Mối chăm sóc hầu hết của những nhà đầu tư thực sự là tỷ suất lãi suất vay, nhưng họ cũng không ngần ngại kiếm lời bằng cách mua thấp bán cao. Những người này chuẩn bị sẵn sàng góp vốn đầu tư vào một CP mà họ cho là có tiềm năng ở mức giá hoàn toàn có thể đem lại tỷ suất lãi suất vay 6 % một năm ; tuy nhiên họ cũng hoàn toàn có thể bán chúng ra ngay lập tức để đổi lấy mức lời chỉ 4 %. Trong khi đó, một tay đầu tư mạnh chẳng khi nào thèm chăm sóc tới tỷ suất lãi suất vay. Anh ta muốn mua vào trước khi giá tăng và bán khống trước khi giá giảm. Anh ta cũng hoàn toàn có thể mua ngay cả khi giá đang ở đỉnh của một đợt tăng điểm mạnh, miễn là anh ta biết sẽ còn những đợt tăng tiếp theo .Bởi vậy, khi thị trường đi lên, những nhà đầu tư lần lượt cảm thấy thỏa mãn nhu cầu với tỷ suất lãi suất vay đạt được và quyết định hành động bán CP của mình đi. Do đó, lượng CP được quay vòng bởi những nhà đầu cơ sẽ liên tục tăng lên tựa như một quả cầu tuyết càng lăn lại càng phình to ra. Thông thường, trong một đợt dịch chuyển giá ở mức trung bình, với mức tăng từ đến 20 đô-la một CP, thanh toán giao dịch của những nhà đầu tư là ít hơn nhiều so với những nhà đầu cơ. Cứ mỗi một trăm CP bán ra ở mức giá 150, nhà đầu tư thu được 15 đô-la ; nhưng cũng với số tiền trên, nhà đầu tư mạnh hoàn toàn có thể thuận tiện quay vòng lượng CP lớn hơn đến mười lần .Lý do khiến lượng CP được những nhà đầu tư bán ra thị trường tạo được ảnh hưởng tác động lớn đến như vậy không nằm ở số lượng CP được bán ra thị trường vào thời gian đó, mà chính bới chúng có lượng cung cố định và thắt chặt và không khi nào bị thiếu cho đến khi Chi tiêu bị xuống thấp một cách đáng kể. Ngược lại, những người đầu tư mạnh hoàn toàn có thể sẽ mua lại những gì chính anh ta hay những nhà đầu tư mạnh khác đã bán đi ngày hôm trước .Đến một lúc nào đó, có vẻ như toàn bộ đều đang mua vào. Giá cả trở nên rối loạn. Một CP hoàn toàn có thể tăng vọt và khiến những tay bán khống kiên cường nhất cũng phải tá hỏa. Một CP khác cũng tăng mạnh tương tự như, nhưng rồi sau đó lại lặng lẽ hạ nhiệt ngay lập tức trong khi còn chưa có ai kịp để mắt tới nó, giống như một chú ếch con giật mình nhảy ra khỏi giếng rồi lặn mất tăm. Một vài CP khác cũng xê dịch mạnh không kém, tuy chỉ là quanh một mức nhất định, giống như chiếc tàu khổng lồ chạy bằng guồng nước đang cố thoát khỏi chỗ cạn trên bãi cát ở cửa sông .Nhưng rồi ở đầu cuối, thị trường cũng phải đi xuống chút ít, nếu không nói là kiểm soát và điều chỉnh mạnh, nó tròng trành như thể chiếc thuyền đang bị cơn bão lớn rình rập đe dọa nuốt trôi tổng thể sản phẩm & hàng hóa trên boong. Đây lại được xem như một “ sự kiểm soát và điều chỉnh tích cực ”, mặc dầu nó chẳng có lợi cho ai ngoài những nhà đầu tư mạnh theo giá giảm. Nhưng sau chút sóng gió, Ngân sách chi tiêu lại trở lại mức cao như cũ và mọi người đều hài lòng, ngoại trừ một vài kẻ bảo thủ nhất vẫn còn ảo tưởng về khuynh hướng đi xuống vững chãi của thị trường. Họ sẽ lập tức bị coi như những kẻ tầm thường chỉ đáng làm chủ đề cho những câu chuyện phiếm .Kỳ lạ thay, dù Ngân sách chi tiêu đang ở mức cao và mọi người đều đang mua vào nhưng có vẻ như vẫn luôn có đủ CP chào bán cho những người mới muốn tham gia vào thị trường. Và một vài tư duy đủ kỳ quặc để dành thời hạn làm bận đầu mình với những điều như vậy còn nhận ra rằng giá CP nói chung giờ đây không còn tăng mạnh như trước nữa, nếu không muốn nói là đang dậm chân tại chỗ. Những tay đầu tư mạnh nắm giữ nhiều CP nhất nhận thấy thị trường giờ đã đủ lớn để hấp thụ lượng CP khổng lồ của họ nên đang bán ra từ từ. Và như vậy là vẫn luôn có đủ CP quay vòng trên thị trường. Những nhà đại tư bản của tất cả chúng ta hiếm khi nào lại ở trong thực trạng “ hết hàng ”. Họ chỉ đơn thuần là có nhiều CP hơn khi giá thấp và ít CP hơn khi giá lên cao mà thôi. Hơn nữa, rất lâu trước khi nguồn cung CP có rủi ro tiềm ẩn hết sạch, rất nhiều CP mới đã sinh ra .Khi thị trường đang sôi động với lượng người tham gia phần đông, một lượng bán chốt lời hoàn toàn có thể được hấp thụ trong vòng ba, bốn ngày hay một tuần, sau đó giá thành mới giảm xuống. Nhưng nếu lượng đầu tư mạnh không nhiều, thị trường sẽ hoàn toàn có thể trụ vững ở mức đỉnh trong vài tuần, thậm chí còn là vài tháng. Những người nắm nhiều CP sẽ có thời cơ kiếm được những món doanh thu lớn nhờ bán dần nhiều đợt với số lượng nhỏ ra thị trường trước khi Chi tiêu chìm sâu. Những tay bán khống quy mô lớn hóa ra lại không phải là những người hùng không hề bị vượt mặt. Họ thường bán ra quá sớm và sau đó ngậm ngùi tận mắt chứng kiến thị trường liên tục lập những kỷ lục mới, hoặc là nắm giữ quá lâu và phải chịu thua lỗ nặng trước khi thoát khỏi thị trường .Trong những đợt bán chốt lời như thế này, những nhà đầu tư giá lên sẽ vô tình nhận được rất nhiều sự giúp sức không chủ ý từ phía những nhà đầu tư giá xuống. Tuy nhiên, dù những kẻ chịu ơn này có thận trọng che giấu hành động bán ra của mình đến đâu chăng nữa thì họ cũng vẫn sẽ bị những chuyên viên nghiên cứu và phân tích và những người liên tục theo dõi biểu đồ diễn biến của thị trường phát hiện. Và một lượng đáng kể những thanh toán giao dịch bán khống nhỏ lẻ sẽ diễn ra trong khi thị trường giao động trong khoảng chừng một vài điểm quanh mức đỉnh của nó. Đây là một trong những nguyên do lý giải tại sao ở những CP có tính đầu tư mạnh cao thường có sự dịch chuyển Chi tiêu ngắn và ít hơn so với những CP khác – và điều này ngược lại với những gì mọi người vẫn lầm tưởng. Hình thức bán khống rất khó sống sót trong thị trường hạn hẹp .Một khi khoảng chừng trùng trình ở đỉnh thị trường bị phá vỡ, đà sụt giảm sẽ có vận tốc nhanh hơn nhiều so với vận tốc tăng giá trước đó, nguồn cung nhanh gọn tăng lên và CP được chuyển qua chuyển lại hết nhà đầu tư mạnh này đến nhà đầu tư mạnh khác với mức giá ngày một thấp hơn. Đôi khi chúng được giữ lại khá lâu bởi bàn tay của những kẻ ngoan cố nhất định chờ giá lên rồi mới bán ra, khiến một bộ phận những người đang nợ CP phát hoảng và phải mua ngay lại. Thị trường nhờ vậy mà có được một đợt hồi sinh đáng kể. Song nhìn chung, chừng nào lượng CP đó vẫn còn trôi nổi trên thị trường thì khuynh hướng chung của giá thành vẫn sẽ là liên tục đi xuống .Trước khi những nhà đầu tư và tư bản đầu tư mạnh tầm cỡ quay trở lại thị trường, lượng CP được nắm giữ bởi đám đông những nhà đầu cơ giá lên vẫn liên tục tăng lên khá đều đặn. Trong khi đó, nguồn cung trôi nổi những CP trên Phố Wall vẫn không hề giảm sút và những thanh toán giao dịch bán khống cũng ngày càng ngày càng tăng. Dĩ nhiên, những nhà đầu cơ theo giá lên sẽ phải gánh cả lượng CP bán khống cũng như lượng CP trôi nổi đó, bởi lẽ có kẻ bán ắt phải có người mua, mặc dầu đó là CP đầu tư mạnh theo giá lên hay giá xuống. Trên trong thực tiễn, những CP đã được bán khống cũng liên tục được mua trả lại mỗi khi thị trường giảm sâu, nhưng trong hầu hết trường hợp những nhà đầu cơ đều trở lại vòng xoay và bán khống lần nữa, ở mức giá cao hơn hoặc thấp hơn tùy vào thời cơ mà họ chớp lấy được. Tính trung bình, lượng CP được bán khống sẽ lớn nhất khi giá thành ở những mức thấp, mặc dầu tại một vài thời gian trong suốt quy trình đi xuống của thị trường, lượng bán khống sẽ nhiều hơn tại thời gian thị trường chạm đáy, khi đó, chính lượng CP được mua vào để trả nợ lại chính là cứu cánh cho những cơn hoảng sợ cực độ của đám đông .Sự đi xuống của thị trường, cũng giống như lần đi lên trước đó, một lần nữa sẽ nhờ vào vào những điều kiện kèm theo kinh tế tài chính cơ bản ; bởi nếu nền kinh tế tài chính đang quản lý và vận hành trơn tru thì những nhà đầu tư và tư bản đầu tư mạnh sẽ trở lại thị trường sớm hơn so với khi dòng vốn góp vốn đầu tư đang khan hiếm và viễn cảnh của những ngành sản xuất kinh doanh thương mại không có gì tươi đẹp. Như một quy luật, lượng người mua vào sẽ không tăng mạnh cho đến ngày “ đại hạ giá ”, thời gian một lượng rất lớn CP được bán ra với giá thấp bằng hàng loạt những lệnh bán cắt lỗ. Các nhà kinh doanh trực tiếp trên sàn lập tức nắm lấy thời cơ này để dìm giá xuống và hậu quả là hàng

loạt cổ phiếu mất giá mạnh trên diện rộng.

Thị trường tự nhiên tràn ngập những CP rẻ giật mình và những nhà đầu tư và đầu tư mạnh khôn ngoan – cả lớn lẫn nhỏ nhưng đa số là lớn hoặc sắp trở nên như vậy – liền mải mê thu nhặt chúng. Giới hạn giá của rất nhiều nhà đầu tư cũng khởi đầu bị phá vỡ do thị trường liên tục phá đáy và họ không hề liên tục mua vào nữa. Những người này sẽ không mua vào trở lại cho tới khi một chu kỳ luân hồi tăng giá mới khởi đầu .Rất nhiều CP khống cũng được mua lại tại những thời gian thị trường thủng đáy như thế này, nhưng không phải tổng thể. Và cái kết của một ngày “ đại hạ giá ” chính là sự Open một lượng lớn CP khống cần được mua lại. Giá cả nhờ thế mà hồi sinh đôi chút nhưng khi lượng cầu trong thời điểm tạm thời này qua đi, thị trường lại liên tục quay đầu đi xuống và rơi vào trạng thái ảm đạm lê dài. Và đây cũng chính là thực trạng tại thời gian khởi đầu của vòng xoay đầu cơ mà tất cả chúng ta vừa nghiên cứu và phân tích .Những diễn biến trong một chu kỳ luân hồi của thị trường như trên thường rất giống nhau hết lần này đến lần khác, dù nó hoàn toàn có thể lê dài một tuần, một tháng hay là một vài năm. Một chu kỳ luân hồi dài thường trải qua rất nhiều quá trình chuyển tiếp, những tiến trình này đến lượt chúng lại gồm có những vòng xoay tương tự như. Các nhà đầu tư thường sẽ không tham gia vào một chu kỳ luân hồi nhỏ, nhưng những yếu tố tương quan tới một chu kỳ luân hồi dịch chuyển giá trong khoảng chừng ba điểm sẽ phần đông giống với những gì tương quan tới một đợt dịch chuyển trong khoảng chừng 30 điểm, mặc dầu sẽ rất khó để nhận ra chúng .Đến đây tất cả chúng ta chợt nhận ra một thực sự hiển nhiên rằng những gì được miêu tả ở trên thực ra là câu truyện về những niềm kỳ vọng và nỗi sợ hãi của con người ; về những diễn biến tâm ý xuất phát từ chính trạng thái của một nhà đầu tư hay đầu tư mạnh trên thị trường chứ không phải từ những nhìn nhận khách quan về tình hình trong thực tiễn của họ ; về sự phản chiếu không hề chắc như đinh của một hiện tại chủ quan vào một tương lai bất định dù không phải là trọn vẹn không hề Dự kiến trước, được thực thi bởi trí tưởng tượng nhiều mẫu mã của đám đông công chúng .Tạm thời gạt sang một bên ảnh hưởng tác động của những yếu tố cơ bản của nền kinh tế tài chính, trách nhiệm của tất cả chúng ta là tìm kiếm cả nguyên do lẫn tác động ảnh hưởng của những yếu tố tâm ý này tới hoạt động giải trí đầu tư mạnh .Thật khó để một người thông thường làm ngược lại những ý niệm thông dụng. Trên thị trường chứng khoán điều này còn khó hơn, bởi rõ ràng là về vĩnh viễn, giá CP phải được xác lập bởi quan điểm chung, phổ cập của số đông công chúng. Có điều là tất cả chúng ta đã quên mất rằng quan điểm của công chúng trong một thị trường đầu tư mạnh được đo đạc bằng đồng đô – la, chứ không phải bằng quy mô của đám đông công chúng đó. Quan điểm của một người đang nắm giữ một triệu đô-la CP sẽ có sức nặng gấp năm lần quan điểm của tổng số năm trăm người trong đó mỗi người chỉ chiếm hữu có một nghìn CP. Tiền chính là sức mạnh của thị trường – số lượng người tham gia vào đó không có chút ý nghĩa nào .Đó là nguyên do tại sao quan điểm phổ cập của đám đông lại là thị trường sẽ đi lên trong khi nó đang ở đỉnh và sẽ đi xuống nó đã chạm đáy. Và như vậy, những nhà kinh doanh nhỏ lại thường mua vào thời gian giá đạt đỉnh và bán khống hoặc rời khỏi thị trường khi giá vừa chạm đáy. Trên trong thực tiễn, việc mua vào ở đỉnh thị trường của họ cho thấy một điều chắc như đinh rằng phải có một nguồn cung CP vẫn nằm đâu đó trên thị trường .Trở lại với người đang nắm giữ một triệu đô-la CP, hóa ra anh ta lại là kẻ câm lặng. Thời điểm anh ta cần nói ra quan điểm của mình đã qua – giờ đây tiền sẽ thay anh ta làm việc làm đó. Còn hàng nghìn những kẻ đang chỉ có vẻn vẹn một nghìn đô-la CP thì lại thường hay dông dài và tỏ ra mình rất có tác động ảnh hưởng. Trong số đó có cả những tay chuyên viết lách – phóng viên báo chí tin tức hay những kẻ chuyên đi lượm lặt những chuyện ngồi lê đôi mách cho những công ty môi giới chứng khoán .Suy luận trên sẽ dẫn tất cả chúng ta tới một Kết luận rằng hầu hết những người nói và viết về thị trường thường sai lầm đáng tiếc hơn là đúng đắn, tối thiểu là khi họ đề cập đến những dịch chuyển mang tính đầu tư mạnh. Độc giả của những tờ báo ăn theo thời cuộc chắc rằng sẽ phải thừa nhận điều này mặc dầu những tờ báo không phải là nguyên do khiến cho quan điểm của đám đông trở nên sai lầm đáng tiếc. Nhìn chung, báo chí truyền thông chỉ phản ánh tâm lý của đám đông ; và trong thị trường chứng khoán, theo một cách rất lô-gic, báo chí truyền thông sẽ thường có khuynh hướng cho rằng thị trường sẽ đi lên trong khi nó đã ngự trên đỉnh cao ngất ngưởng và cho rằng nó sẽ đi xuống trong khi đã thủng đáy quá sâu .Chúng ta sẽ thấy rằng một người thông thường luôn có khuynh hướng sáng sủa khi nhìn vào việc làm kinh doanh thương mại của anh ta và bi quan khi nhìn vào việc làm kinh doanh thương mại của những người khác. Và tất yếu, quy luật này cũng trọn vẹn đúng với một người kinh doanh thương mại chuyên nghiệp trên thị trường chứng khoán. Theo như lô-gic trên, anh ta thường sẽ cho rằng những người khác đang phạm sai lầm đáng tiếc và tin chắc rằng những nghiên cứu và phân tích của bản thân về thị trường là đúng đắn. Anh ta chỉ nhìn nhận cao quan điểm của một vài người mà anh ta cho là thành công xuất sắc một cách chung chung ; ngoài những người này ra thì càng nghe nhiều những quan điểm cho rằng thị trường sẽ đi lên, anh ta lại càng hoài nghi sự khôn ngoan của chính mình khi đống ý với những quan điểm đó .Sự trái ngược này của thị trường, dù rất dễ hiểu khi phẫu thuật nguyên do tuy nhiên lại làm phát sinh một kiểu thiếu tín nhiệm khá kỳ lạ trong giới những nhà kinh doanh chuyên nghiệp – thế cho nên mà họ thường không tin cậy vào những điều hiển nhiên, rõ ràng và đi ngược lại những suy luận thường thì khi tiếp cận bất kể yếu tố nào của thị trường. Trong tâm lý của những người này, những suy luận ngược thường mang hình thái kỳ cục và thất thường nhất, và chúng chính là nguyên do tạo ra những sự dịch chuyển vô lý của giá thành – điều thường đượcquy kết là thủ đoạn nhằm mục đích thao túng thị trường .Ví dụ, một tay buôn chứng khoán mở màn với giả thiết : Thị trường vừa có một đợt tăng điểm ấn tượng ; tổng thể những nhà đầu tư nhỏ lẻ đều tin vào thị trường giá lên ; chắc rằng một vài người nào đó đã bán cho họ những CP mà giờ họ đang cầm giữ ; vậy thì rất hoàn toàn có thể những nhà tư bản tầm cỡ đã bán khống hay chốt lời, giờ đây họ đang sẵn sàng chuẩn bị cho hành vi tiếp theo và đó rất hoàn toàn có thể là sự sẵn sàng chuẩn bị cho một thị trường đi xuống. Sau đó, nếu một tin tức tốt đẹp hậu thuẫn cho thị trường giá lên Open và, hãy giả dụ rằng nó gây ra một đổi khác quan trọng trên thị trường – anh ta sẽ lập tức Tóm lại : “ À, vậy ra đây là cách họ kéo thị trường đi lên ! ” Hoặc : “ Họ đang tung tin tốt để đẩy giá nhằm mục đích bán CP ra đây mà. ” Và vậy là anh ta ra sức bán hàng loạt số CP đầu cơ mà anh ta có hoặc hoàn toàn có thể là đi vay CP để bán khống .Suy luận của anh ta hoàn toàn có thể đúng mà cũng hoàn toàn có thể không. Nhưng dù sao thì hành vi bán ra của anh ta hay của bất kể ai khác có suy luận tựa như rõ ràng đã làm Open một khuynh hướng giảm điểm cho thị trường trong khi một tin tức tốt vừa được công bố. Sự giảm điểm này xem ra thật ngớ ngẩn trong mắt những người ngoài cuộc và họ buộc phải bám vào cái lý lẽ truyền thống lịch sử đã cũ rích của mình : “ Tất cả là một thủ đoạn thao túng thị trường. ”Quy tắc ngược đời này thậm chí còn còn đi xa hơn nữa. Bạn sẽ thấy những nhà kinh doanh chứng khoán chuyên nghiệp lý luận rằng những chỉ số đẹp tươi về ngành thép đã được dựng lên để cho những người đang cầm giữ CP này hoàn toàn có thể bán chúng đi với giá hời ; hay là những bản báo cáo giải trình u ám và đen tối được tung ra nhằm mục đích khuyến khích những nhà đầu tư tích trữ CP đó. Do đó, họ hoàn toàn có thể hành vi ngược lại với những tin tức đó và kéo thị trường đi theo tâm lý của họ .Một nhà góp vốn đầu tư càng ít biết về tình hình của nền kinh tế tài chính bao nhiêu thì những suy luận của anh ta trong trường hợp như vậy lại càng dễ sai lầm đáng tiếc bấy nhiêu. Nếu anh ta trọn vẹn tự tin vào tình hình của nền kinh tế tài chính, anh ta sẽ thuận tiện gật đầu viễn cảnh mà một tin tức tốt đẹp hoàn toàn có thể tạo ra. Nếu không, anh ta sẽ có thái độ hoài nghi và thậm chí còn còn lấy đó làm cơ sở để bán khống. Ngược lại, nếu anh ta biết rằng nền kinh tế tài chính đang trong thực trạng không không thay đổi, anh ta sẽ không suy diễn một tin tức xấu là một thủ đoạn nhằm mục đích thôi thúc sự tích trữ CP .Lối suy luận theo kiểu tựa như cũng được vận dụng trong những vụ mua vào với quy mô lớn trải qua những tay môi giới, những kẻ luôn mang tiếng xấu là cấu kết với giới tư bản cỡ bự. Trên thực tiễn, trong trường hợp này tất cả chúng ta sẽ thấy quy trình suy luận ngược thậm chí còn còn diễn ra tới hai lần. Việc mua vào như vậy sẽ gây ấn tượng cho những người quan sát theo ba cách :

1. Những	người	ngoài	cuộc	sẽ	nhận	định	đó	là	“xu	hướng	đi	lên	của	thị	trường,”	đúng
   

   như những gì nó bộc lộ bên ngoài .

2. Một	nhà	kinh	doanh	chuyên	nghiệp	hơn	một	chút	có	thể	nhận	định	rằng:	“Nếu	họ
   

   thực sự muốn có được số CP đó thì chắc như đinh họ đã không thanh toán giao dịch trải qua những tay môi giới mà sẽ cố gắng nỗ lực giấu giếm nó bằng cách đặt những lệnh mua rải rác ở nhiều công ty khác nhau. ”

3. Một	chuyên	gia	khác	có	thể	lại	đảo	ngược	suy	luận	đó	một	lần	nữa	và	cho	rằng:	“Họ
   

   đang mua vào trải qua những tay môi giới để đánh lừa tất cả chúng ta và làm cho tất cả chúng ta tin rằng

ai đó đang sử dụng những tay môi giới đó làm bình phong. ” Theo lối suy luận này thì anh ta sẽ đi tới Kết luận giống như những “ người ngoài cuộc ” trong trường hợp thứ nhấtSuy luận của những nhà kinh doanh còn hoàn toàn có thể trở nên phức tạp hơn nữa khi một lượng mua hay bán lớn được triển khai công khai minh bạch bởi một tay chuyên nghiệp có tầm cỡ trên thị trường, vốn nổi tiếng là kiếm được những khoản doanh thu khổng lồ trải qua hoạt động giải trí mua đi bán lại. Nếu anh ta mua vào 50 CP, những người kinh doanh thương mại chứng khoán khác sẽ sẵn sàng chuẩn bị bán cho anh ta trong khi đánh giá và nhận định của họ về thị trường không bị ảnh hưởng tác động nhiều, đơn thuần vì họ biết rằng anh ta hoàn toàn có thể sẽ bán chúng đi ngay ngày hôm sau hay thậm chí còn là chỉ vài giờ sau để kiếm lời. Chính vì nguyên do này mà đôi lúc nhiều nhà tư bản lớn triển khai thanh toán giao dịch trải qua những tay kinh doanh thương mại sừng sỏ này nhằm mục đích triển khai cho được mục tiêu của mình mà không hề gây hoài nghi. Do đó, game show trí tuệ phức tạp xung quanh những vụ mua và bán lớn như thế thường trở nên vô cùng phức tạp .Chúng ta sẽ thấy giải pháp suy luận ngược này đặc biệt quan trọng có công dụng tại thời gian thị trường đang ở đỉnh hoặc chạm đáy, khi quy trình phân phối hay tích trữ đang diễn ra trên quy mô lớn. Một thị trường “ thừa CP ” nhìn chung sẽ liên tục lạnh nhạt với những tin tức tốt đẹp dù nó vừa trải qua một đợt tăng điểm khá mạnh. Ngược lại, một thị trường không hề sụt giảm trước tin tức xấu chứng tỏ nó đang “ khát CP. ”Ở khoảng chừng giữa hai điểm cực đó, những nhà tư bản sẽ chẳng có nguyên do gì mà phải che giấu hành động của mình. Một khi đã tích góp đủ ở mức giá thấp, họ sẽ không ngần ngại lộ mình là những người đi đầu tin yêu vào khuynh hướng tăng giá của thị trường và có vừa đủ nguyên do để công khai minh bạch thực thi những lệnh mua. Và điều này sẽ còn tiếp nối cho tới khi họ đã sẵn sàng chuẩn bị bán ra. Tương tự, khi đã bán được lượng CP lớn với giá hời, họ cũng không thiết yếu phải che giấu hành vi của mình nữa, mặc cho những lệnh bán công khai của họ giờ đây hoàn toàn có thể khiến thực trạng thị trường xấu đi trong vài tháng hay thậm chí còn là cả năm .Còn trong suốt hành trình dài đi lên của thị trường, một “ con cừu non ngơ ngác ” mới chính là kẻ kiếm ra tiền, bởi anh ta biết gật đầu sự thực như những gì nó vốn có, trong khi đó, một tay kinh doanh thương mại chuyên nghiệp lại thường cố ý đi ngược lại xu thế và thua lỗ nặng bởi chính thói quen suy luận ngược với đầy không tin và theo kiểu “ cầm đèn chạy trước ô-tô ” của chính mình .Một nhà kinh doanh thành công xuất sắc ở đầu cuối sẽ học được cách phân biệt khi nào nên đi ngược lại những diễn biến tự nhiên trong suy luận của mình và khi nào nên giữ chúng nguyên như vậy. Dần dần anh ta sẽ tôi luyện nó thành bản năng. Tuy nhiên, với một tay lính mới trên thị trường chứng khoán thì kiểu suy luận ngược này lại rất nguy hại, bởi anh ta sẽ vận dụng nó trong bất kể trường hợp nào. Đối với anh ta, một tin tốt hoàn toàn có thể là ( 1 ) biểu lộ của một xu thế đi lên can đảm và mạnh mẽ của thị trường hoặc là ( 2 ) tín hiệu cho thấy “ ai đó ” đang cố làm giá để thuận tiện bán ra. Tin xấu hoàn toàn có thể đơn thuần chỉ ra rằng thị trường đang đi xuống hoặc hoàn toàn có thể là một thủ đoạn nhằm mục đích tích góp được lượng CP lớn với giá thấp .Một người kinh doanh chứng khoán nghiệp dư do đó sẽ cảm thấy vô cùng hoảng sợ. Anh ta như thể đang chơi đùa với những công cụ của những tay buôn chuyên nghiệp, vô cùng sắc bén nhưng cũng dễ gây thương tích nếu không biết cách sử dụng. Vậy phỏng có ích gì khi anh ta cứ cố công vận dụng suy luận của mình vào mọi diễn biến của thị trường trong khi mọi sự kiện xảy ra đều hoàn toàn có thể suy diễn theo hai cách khác nhau ?Thực ra, cũng khó mà chắc như đinh được liệu thói quen thiếu tín nhiệm những điều hiển nhiên của một tay buôn chuyên nghiệp có mang lại cho anh ta nhiều quyền lợi về lâu dài hơn hay không. Cólẽ ai trong tất cả chúng ta cũng từng chạm mặt với những người như vậy, đặc biệt quan trọng là những kẻ “ vô công rồi nghề ” tại những văn phòng môi giới chứng khoán, những người luôn luôn hoang mang lo lắng bởi chính tâm lý máy móc của mình – điều vốn là hậu quả của việc liên tục biến hóa quan điểm về thị trường. Họ luôn cố công tìm kiếm những nguyên do sâu xa của mọi thứ kể cả những điều đã trở nên rõ ràng nhất. Họ cho rằng – thậm chí còn quy kết – Morgan và Rockefeller là những kẻ chuyên dùng thủ đoạn nhỏ nhen, xấu xa nhất và gán cho họ những thủ đoạn xảo quyệt nhất so với những vấn đề mà hai nhà kinh tế tài chính này thậm chí còn chẳng buồn mảy may để tâm tới. Bộ máy tư duy của họ có lẽ rằng cũng bị trục trặc do phải hòn đảo chiều quá nhiều lần .Có lẽ không một quy tắc chung nào thích hợp hơn trong thực trạng này bằng nguyên tắc ngắn gọn, cơ bản nhất : “ Hãy tuân theo lẽ tự nhiên. ” Giữ cho đầu óc tỉnh táo và cởi mở, tránh suy diễn xa xôi. Tuy nhiên, còn có một vài gợi ý khác như sau :Nếu đang tham gia thị trường, đừng cố bênh vực niềm tin sai lầm đáng tiếc của bản thân bằng cách vận dụng lối suy luận lắt léo trước những sự thực hiển nhiên. Nếu bạn đang mua vào hoặc là bán khống, bạn sẽ có khuynh hướng nhìn nhận vấn đề một cách chủ quan và sẽ cố xoay chuyển nó theo hướng giống với những định kiến bạn đã mang sẵn trong đầu. Có lẽ là không quá khi nói rằng đây chính là trở ngại lớn nhất trên con đường dẫn tới thành công xuất sắc. Điều tối thiểu nhất mà bạn hoàn toàn có thể làm lúc này là hãy tránh suy luận ngược nhằm mục đích cố biện hộ cho trạng thái của chính mình .Sau một đợt tăng điểm lê dài, đừng cố dùng suy luận ngược để thuyết phục bản thân rằng giá sẽ còn lên cao nữa ; tựa như, sau một đợt xuống giá mạnh, đừng để những suy diễn bi quan trở nên quá phức tạp. Hãy tỏ ra hoài nghi tin tốt khi Chi tiêu đã lên cao và tin xấu khi Ngân sách chi tiêu đã xuống thấp .Hãy nhớ rằng một tin tức chỉ hoàn toàn có thể gây ra “ một ” sự dịch chuyển trong Chi tiêu. Nếu sự dịch chuyển đã xảy ra trước khi tin tức đó chính thức được công bố, do hiệu quả của những lời đồn hay kỳ vọng của đám đông, thì sẽ không lặp lại lần nữa sau khi lời công bố chính thức được đưa ra ; nhưng nếu trước khi tin tức đó được chính thức công bố mà không có sự dịch chuyển nào về Ngân sách chi tiêu thì sau đó nó sẽ ảnh hưởng tác động tới tình hình hiện tại của thị trường và hoàn toàn có thể gây ra sự dịch chuyển về giá thành .

III – “HỌ”

Nếu một người trọn vẹn lạ lẫm với thị trường chứng khoán phải dành ra vài ngày để nghe ngóng những cuộc chuyện trò, trao đổi của những nhà đầu tư và những người kinh doanh thương mại chứng khoán hòng tích lũy thông tin về nguyên do của những dịch chuyển về Chi tiêu thì có lẽ rằng câu hỏi cấp bách nhất trong đầu họ sau khoảng chừng thời hạn ngắn ngủi khó khăn vất vả này sẽ là : “ ‘ HỌ ’ là ai ? ”Đi đến đâu anh ta cũng nghe về “ HỌ ”. Tại phòng thanh toán giao dịch của một công ty chứng khoán không tăm tiếng, anh ta phát hiện một gã đàn ông trẻ tuổi, chỉ thanh toán giao dịch vẻn vẹn mười CP nhưng lại đang tranh luận một cách rất hiểu biết về những điều mà “ HỌ ” sẽ làm tiếp theo. Cả những chuyên viên lẫn những tay nghiệp dư sẽ cho anh ta biết rằng “ HỌ ” đang tích góp CP Steel hay đang phân phối CP Reading. Những người kinh doanh thương mại trực tiếp trên sàn thanh toán giao dịch cũng như thành viên của sở giao dịch sẽ thầm thì to nhỏ với nhau rằng “ HỌ ” đang đưa thị trường đi lên hay đi xuống, tùy vào tình hình. Cả những nhà đầu tư tỉnh bơ nhất cũng hoàn toàn có thể cho anh ta biết rằng, mặc dầu thị trường hiện tại đang rất ảm đạm, chắc như đinh “ HỌ ” sẽ phải trong thời điểm tạm thời kéo thị trường lên cao nhằm mục đích tống khứ lượng CP khổng lồ mà “ HỌ ” đang nắm giữ đi .Lý thuyết về “ HỌ ” xem ra rất phổ cập cả trong giới kinh doanh thương mại thành công xuất sắc cũng như những người mới vào nghề – nhóm này có vẻ như phần đông hơn nhiều. Người ta cũng hoàn toàn có thể tranh cãi về nguyên do tại sao, nhưng bản thân điều đó là một thực sự hiển nhiên không hề chối cãi. Cho dù “ HỌ ” có là một thần thoại cổ xưa hay là một thực thể rõ ràng hiện hữu đi chăng nữa thì rất nhiều người cũng đang kiếm tiền nhờ nghiên cứu và điều tra thị trường xét từ lăng kính này .Nếu bạn thử dạo quanh Phố Wall và hỏi những nhà kinh doanh xem “ HỌ ” là ai, bạn sẽ nhận được vô số những câu vấn đáp khác nhau tương tự với số người được hỏi. Một người sẽ nói : “ Tập đoàn Morgan ” ; người khác lại cho rằng : “ Standard Oil và những thế lực có quyền lợi tương quan ” – câu vấn đáp này quả là to lớn ; người khác : “ Nhóm tư bản ngân hàng nhà nước ” ; lại một người khác : “ Các nhà kinh doanh chuyên nghiệp trên sàn ” ; người thứ năm : “ Nhóm những người nắm giữ những CP có giá trị trên thị trường không ít có mối quan hệ làm ăn với nhau ” ; người thứ sáu hoàn toàn có thể nói : “ Những nhà đầu tư mạnh khôn ngoan và thành công xuất sắc, dù họ là ai hay ở đâu ” ; trong khi so với người thứ bảy : “ HỌ ” hoàn toàn có thể là những nhà kinh doanh nhạy bén trên thị trường nói chung, người dữ thế chủ động “ làm giá ” bằng cách mua vào hoặc bán ra trước những người khác .Thực ra, một tác giả với khối kiến thức và kỹ năng uyên bác về tình hình thị trường tin rằng hàng loạt diễn biến của thị trường chứng khoán Thành Phố New York đều nằm dưới sự trấn áp của một cá thể nào đó, theo cách này hay cách khác, là đại diện thay mặt theo cách này hay cách khác của những liên minh quyền lợi to lớn .Tìm kiếm hay xác lập nguồn gốc cũng như dấu vết của những thế lực nắm quyền trấn áp như thế là điều không hề. Bởi những thị trường chứng khoán trên quốc tế thường diễn biến tương tác với nhau thành những chu kỳ luân hồi liên hoàn, nếu quả có một thế lực nào như thế thì hẳn nó phải là liên minh kinh tế tài chính lớn có tầm cỡ toàn thế giới, nắm quyền trấn áp tổng thể những thị trường chứng khoán lớn trên quốc tế. Một nhà quan sát thông thường có lẽ rằng cũng sẽ thấy khó mà tiêu hóa được một giả thuyết như vậy .Tôi tin rằng chính những cố gắng nỗ lực nhằm mục đích biến hàng loạt những kiến thức và kỹ năng đầu tư mạnh và góp vốn đầu tưthành những điều rõ ràng đến ngoạn mục và đơn thuần đến lý tưởng là nguyên do của rất nhiều thất bại. A. Hardy, một nhà ngoại giao, nguyên là giáo sư toán học với nhiều tác phẩm về chiêu thức đại số trình diễn phép quay ( tổng hợp quaternion ) và phép tính vi phân, đã từng nhận xét rằng toán học là một môn khoa học nghèo nàn, bởi nó không kích thích tư duy phê phán của con người. Với những định đề cố định và thắt chặt và chắc như đinh, một nhà toán học sẽ đưa ra một Tóm lại đúng chuẩn ; tuy nhiên, trong những yếu tố trong thực tiễn, cái khó lại nằm ở việc bạn phải chọn định đề nào .Vậy là, những nhà nghiên cứu thị trường theo phe phái toán học sẽ luôn tìm kiếm một quy luật hay một chuỗi những quy luật – một “ điều chắc như đinh ” như những nhà kinh doanh vẫn nói. Anh ta hẳn sẽ không tìm kiếm những quy luật như vậy nhằm mục đích tìm kiếm thành công xuất sắc trong việc kinh doanh thương mại hoa quả hay buôn đồ cũ ; ngược lại, anh ta sẽ nghiên cứu và phân tích từng trường hợp đơn cử phát sinh và hành vi cho tương thích với thực trạng ấy .Đối với tôi, thị trường chứng khoán trọn vẹn là một yếu tố của thực tiễn. Các giải pháp khoa học hoàn toàn có thể được vận dụng cho bất kể ngành kinh doanh thương mại nào, từ chứng khoán cho đến chăn nuôi gia cầm, nhưng nó trọn vẹn khác với việc cố gắng nỗ lực đơn giản hóa những dịch chuyển trên thị trường thành những định đề chắc như đinh đúng của toán học .Bởi vậy, khi đàm đạo về danh tính của “ HỌ ”, tất cả chúng ta buộc phải đồng ý những thực sự hiển nhiên như nó vốn có mà không cố nhào nặn ra những triết lý tốt đẹp và chuẩn mực theo ý mình .Khái niệm “ HỌ ” có chút cơ sở trong thực tiễn nếu được hiểu theo ba nghĩa. Thứ nhất, “ HỌ ” hoàn toàn có thể và thường được hiểu là những nhà kinh doanh trên sàn tại Sở thanh toán giao dịch chứng khoán. Họ chính là những người có mối liên hệ trực tiếp với những lệnh chào bán và mua, lập nhóm nhằm mục đích trấn áp một CP nào đó hay những cá thể đang thao túng thị trường .Các nhà kinh doanh trên sàn có ảnh hưởng tác động quan trọng tới những dịch chuyển tức thời của Ngân sách chi tiêu trên thị trường. Giả sử, họ quan sát thấy có rất ít những lệnh chào mua CP Reading. Dù giá có giảm nhưng thanh khoản vẫn không được cải tổ và chỉ có một số ít rất ít lệnh mua và bán được khớp ở mức giá cao. Họ mở màn cảm thấy rằng nếu không có dịch chuyển lớn nào xảy ra thì Reading sẽ không giảm giá mạnh. Một điều tự nhiên mà họ hoàn toàn có thể làm đó là mua vào mỗi khi giá xuống thấp. Vậy là ngay khi CP được chào bán với giá hời, họ sẽ ngay lập tức chộp lấy .Kết quả của sự “ vơ vét ” này là CP Reading khởi đầu trở nên khan hiếm và những nhà kinh doanh trên thị trường mở màn tin rằng giá sẽ tăng lên. Họ mở màn “ làm giá ”. Điều này trọn vẹn không khó bởi toàn bộ họ trong thời gian này đều đang đống ý ủng hộ một mặt phẳng giá cao hơn. Giả sử thị trường đang khớp lệnh ở mức 161 ⅛, chào bán ở mức 161 ¼. Họ nhận thấy là chỉ có 100 CP được chào mua ở mức ¼, và 200 CP ở mức ⅜. Và họ không chắc có bao nhiêu CP đang được chào mua ở mức giá ½, nhưng như vậy là đủ tài liệu cho một phán đoán khôn ngoan. Một hay nhiều nhà kinh doanh sẽ mua vào thời gian 500 CP, và buộc thị trường phải khớp giá ở mức ½. Các nhà kinh doanh khác tất yếu sẽ không sẵn sàng chuẩn bị gật đầu mức chênh lệch còn quá rất ít này và sẽ chờ xem liệu có ai đó ngoài thị trường quan tâm tới dịch chuyển nhỏ vừa diễn ra hay không, và nếu có thì anh ta sẽ đặt lệnh mua hay bán. Nếu có một vài lệnh mua, nó sẽ đẩy giá khớp lên đến ⅝ hoặc ¾. Còn nếu là lệnh bán thì hoàn toàn có thể nói là họ đã thành công xuất sắc, họ sẽ mua những lệnh chào với giá thấp và lại lặp lại hàng loạt ngữ cảnh vào ngày hôm sau, có khi là chỉ vài giờ sau. Cuối cùng, bằng cách nắm lấy mọi thời cơ thuận tiện hoàn toàn có thể, họ đã đẩy giá CP lên khoảng chừng hai tới ba điểm mà không cần phải mua vào lượng CP nhiều hơn những gì họ mong ước .Nếu một dịch chuyển như vậy lại được tiếp nối bởi một dịch chuyển khác, thị trường hoàn toàn có thể thuận tiện tăng lên mười điểm mà không cần bất kể một sự đổi khác thực sự nào trong triển vọng kinh doanh thương mại của Reading – mặc dầu một đổi khác như vậy hoàn toàn có thể chính là nguyên do khiến CP Reading trở nên khan hiếm trước khi dịch chuyển về Chi tiêu này diễn ra. Còn ngược lại, nếu một lượng CP lớn bị bán tháo ngay khi giá tăng lên vài điểm thì những hậu quả khi khủng hoảng bong bóng Chi tiêu vỡ tung cũng rất là nhẹ nhàng so với những nhà kinh doanh trên sàn .Việc một liên minh được hình thành để nắm quyền trấn áp một CP nào đó không diễn ra liên tục và phổ cập như người ta vẫn nghĩ. Có rất nhiều trở ngại cần phải vượt qua trước khi một liên minh như thế được hình thành, đoàn kết lại với nhau và cùng hành vi một cách thành công xuất sắc. Cách đây không lâu, tất cả chúng ta đã có thời cơ tận mắt chứng kiến trường hợp của Hocking Coal và Iron. Nhưng nếu một liên minh như vậy thực sự đã sống sót thì hoạt động giải trí của nó thường là sự vận dụng lặp lại trên quy mô lớn và trên cơ sở những thỏa thuận hợp tác ràng buộc những giải pháp mà giới kinh doanh thương mại trên sàn đã thực thi với quy mô nhỏ và trên cơ sở sự hợp tác tình nguyện, không ràng buộc, bắt nguồn từ những quyền lợi chung mà tổng thể cùng hướng đến. Còn trường hợp của cá thể muốn thao túng thị trường thì đơn thuần đó là một liên minh chỉ gồm có một thành viên .Thứ hai, nhiều người cho rằng “ HỌ ” là liên minh những nhà tư bản đầy quyền lực tối cao, những người hoàn toàn có thể cùng lúc thực thi những chiến dịch có quy mô lớn trên những thị trường chứng khoán chủ chốt trên toàn quốc tế. Có thể nói rằng một liên minh vững chắc và cố định và thắt chặt như vậy chắc như đinh không sống sót, mặc dầu trọn vẹn không thuận tiện để chứng minh điều này. Tuy nhiên, khi một thế lực lớn nhưng đơn lẻ nào đó nắm quyền trấn áp thị trường, những thế lực khác sẽ trong thời điểm tạm thời gật đầu khoanh tay đứng nhìn hoặc cùng tham gia nhưng với quy mô nhỏ hơn hoặc chờ đón thời cơ thuận tiện để đón đầu khuynh hướng mới .

Đến đây chắc độc giả cũng có thể hình dung những cái tên như Standard Oil, Gates,
Morgan và Harriman, trong quá khứ chắc chắn đã không chỉ một lần cùng nhau nắm quyền
kiểm soát trong một chiến dịch quy mô. Hiện tại, những nhóm lợi ích lớn có thể chia làm ba
nhánh: Morgan, Standard Oil và Kuhn-Loeb.

Một thỏa thuận hợp tác rõ ràng giữa những nhóm quyền lợi này chắc như đinh là điều không hề, trừ khi chúng ship hàng cho những quyền lợi đơn cử và trong thời điểm tạm thời. Mà những mục tiêu như vậy càng không có nhiều bởi những nhà tài phiệt vĩ đại này chẳng mấy tin yêu lẫn nhau và bản thân mỗi liên minh quyền lợi dạng này cũng chỉ là một sự ràng buộc không chắc như đinh của rất nhiều thành phần phong phú với một điểm chung duy nhất – quyền trấn áp vốn. Một liên minh như vậy không phải là một đội quân, kẻ phản bội không khi nào bị đưa ra TANDTC binh và bị xử bắn. Đó là một kiểu băng nhóm, và nó cần được dẫn dắt chứ không phải chỉ huy. Tất nhiên kẻ phản bội bị phát hiện cũng hoàn toàn có thể bị xử tử, tuy nhiên chỉ về mặt kinh tế tài chính, nhưng trong thị trường chứng khoán, kẻ phản bội không hề bị phát hiện. Trừ khi hoạt động giải trí của hắn ta quá công khai minh bạch và diễn ra trên quy mô lớn, còn không hắn sẽ luôn ẩn mình khỏi sự quan tâm của liên minh .Xét từ phương diện này thì “ HỌ ” có lẽ rằng không tiếp tục hoạt động giải trí một cách có hiệu suất cao trên thị trường. Các chiến dịch lớn thường chỉ được triển khai một cách bảo đảm an toàn ở những thời gian mà tại đó viễn cảnh tương lai được bảo vệ chắc như đinh ở một mức độ nhất định nào đó. Một khi tương lai còn bị bỏ ngỏ, khi hàng loạt những sự kiện hỗn độn vẫn liên tục xen vào đời sống chính trị và kinh tế tài chính, thì những nhà tài phiệt sẽ vẫn vui tươi thu hẹp hoạt động giải trí của mình ở khoanh vùng phạm vi cá thể, hoặc tối thiểu là cũng trì hoãn không để một hoạt động giải trí trên quy mô lớn nào diễn ra cho đến khi mọi thứ trở nên rõ ràng hơn .Thứ ba, “ HỌ ” hoàn toàn có thể được hiểu một cách đơn thuần là những nhà đầu cơ và góp vốn đầu tư nói chung – một tập hợp hỗn tạp rất nhiều cá thể thuộc nhiều thành phần khác nhau, rải rác khắp nơi trên toàn quốc tế, trong đó mỗi người đều góp phần một phần rất nhỏ bé của mình vào những cơn dịch chuyển Chi tiêu trên thị trường chứng khoán. Xét theo quan điểm này thì ta hoàn toàn có thể trọn vẹn chắc như đinh về sự sống sót của “ HỌ ” và “ HỌ ” ở đây cũng chính là vị quan tòa sau cuối quyết định hành động xem Chi tiêu sẽ ở mức nào. Nói cách khác, đây chính là những người mua đích thực trên thị trường ch

Source: https://suanha.org
Category : Thị Trường